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  • 理财学院三

  • 作者:admin  来源:原创  日期:2008-10-14 19:53:34
  • 态市盈率已大幅下降到27倍左右,蓝筹股静态市盈率在25倍左右。

      根据银河证券的统计,去年11月以来的6个月时间里,美国股市跌幅在15%以下,欧洲各国股市跌幅都不

    超过20%,香港市场下跌16%,巴西股市甚至出现了小幅上涨,这些都远小于中国A股市场45%以上的跌幅。

      对比各国市场的估值水平,欧洲成熟市场的市盈率在12倍左右,但其盈利增长速度缓慢,预计未来几年

    将继续维持这一水平。而经过大幅调整后,中国A股市场的高估值风险得到明显释放。wind提供的数据显示,

    按照2007年已经公布的年报业绩和截至4月15日的A股市值计算,剔除负值后,A股静态市盈率已经下降到

    27.12倍,比今年年初的61.13倍下降了一半多,比6000点时近70倍的静态市盈率下降了六成。而2008年、

    2009年的动态市盈率分别为19.61倍和16.06倍。

      从已披露的年报信息来看,支撑静态市盈率大幅下降的主因是股价回落和上市公司2007年业绩增长。就

    沪深300指数而言,从5900点附近的高点回落到3400点附近,其静态市盈率从64.58倍下降到目前的25.7倍。

    wind数据显示,沪深300的动态市盈率更是降至20倍以下。

      市盈率多少倍是合理的?这一问题在业界已争论过多次。被誉为“新兴市场教父”的富兰克林坦伯顿基

    金集团执行副总裁马克?莫比尔斯认为,以过去5年的历史数据来分析市盈率,考虑到通货膨胀的因素,中国

    经济会达到20%的增长速度,因此市盈率在20倍左右是可以接受的。

    2008年04月23日:

      沪深300成份股已披露年报显示 平均市盈率24倍

      经过近半年的持续下跌后,A股的高估值风险已得到较大的释放。据聚源数据统计,截至昨天收盘,沪深

    300成份股中,已披露2007年年报的个股达255只,这些个股的加权平均市盈率(PE)为24倍,加权平均市净

    率(PB)为3.7倍。与2006年相比,沪深300成份股的估值水平下降了近50%的幅度。

     编者视角:

      而后就是政府降印花税,就此股市再次开始回暖。

      注意最后4月23日及04月17日的两次市盈率分别是以一季度和去年的年报算的。纵观股市历史,市盈率这

    个规律一直延续着,或许也一直会延续下去。


    第十三堂课

    第三节课  降低成本

     

    降低成本是做股票很重要的日常工作。降低成本有成效将在几年之

    后显示出来良好的效果,可以使我们的信心得到加强,可以使我们

    的投资增加效率!

    一.降低成本不是纯粹的做短差。
    降低成本是以价值投资为本,为了增加效率,为了降低风险,利用

    市场波动而对特定选股进行的短期的有计划的买卖,使该股的持有

    成本下降。

    市场上做短差的行为,往往是以短期获利为目的,并不一定是对特

    定的股票,而经常是从治标入手,寻找符合的股票标的,股票在整

    个过程中,只是一个媒介。

    看似相同的操作,因为不同人为目的而会产生不同的后果。很久以

    来,我都很想表述清楚这个问题。

    引(《这是一条非走不可的弯路》原作者:张爱玲)

    在青春的路口,曾经有那么一条小路若隐若现,招唤着我.
    母亲拦住我:“那条路走不得。”
    我不信。
    “我就是从那条路走过来的,你还有什么不信?”
    “既然你能从那条路走过来,我为什么不能?”
    “我不想让你走弯路。”
    母亲心疼的看我好久,然后叹口气:“好吧,你这个倔强的孩子,

    那条路是很难走的,一路小心!”
    上路后,我发现母亲没有骗我,那的确是条弯路,我碰壁,摔跟头

    ,有时碰得头破血流,但我不停地走,终于走过来了。
    坐下来喘息的时候,我看见一个朋友,自然很年轻,正站在我当年

    的路口,我忍不住喊:“那条路走不得。”
    她不信。
    “我母亲就是从那里走过来的,我也是。”
    “既然你们都可以从这里走过来,我为什么不能?”
    “我不想让你走同样的弯路。”
     

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